bob半岛体育官网 致股东的信
回顾过去的十二个月，我想起了我的密友兼导师拉坦·塔塔（Ratan Tata）的至理名言：“一个人似乎在困难时期学到了更多东西，所以也许一个人不应该厌恶它们。”
他深思熟虑的建议指导了我，十月份失去他是我的巨大悲伤。拉坦带领塔塔集团从过去走向未来，从印度走向世界，留下了令人难以置信的遗产。
拉坦，bob半岛体育官网会将您的智慧和记忆铭记于心。
2024 年移除
2024 年，Exor 的每股资产净值 (NAV) 增长了 9.0%，低于bob半岛体育官网的基准 MSCI 世界指数 15.8 个百分点。
今年每股资产净值增长的主要推动力是bob半岛体育官网最大、最有价值的公司法拉利的出色表现，该公司增长了 35%。
公司（占 GAV 的 88%）
Exor 的目标是建立伟大的公司。为此，bob半岛体育官网需要将bob半岛体育官网的所有权与公司的治理和领导力结合起来，以便bob半岛体育官网能够在他们追求卓越之路的过程中，无论顺境还是逆境，为他们提供适当的支持和挑战。
法拉利领先
法拉利在 2024 年度过了出色的一年，因为它将持续强劲的财务业绩与赛车、跑车和生活方式方面令人鼓舞的成果结合在一起。在这一年里，bob半岛体育官网推出了新车型：法拉利 12Cilindri、轿跑车和 Spider 以及 F80。
Ferrari 12Cilindri 从 20 世纪 50 年代和 1960 年代传奇的 Grand Tourers 汲取灵感。它体现了前置式法拉利 V12 两座车的精神，轻松地将优雅、多功能性和性能融为一体。
F80 是法拉利最新的超级跑车，限量发行 799 辆。它的最大综合马力为 1,200 马力，是马拉内罗工厂有史以来最强大的跑车。它充满了先进的技术解决方案，是尖端创新的新象征。 F80 的灵感源自 499P 超级跑车，该车在 2024 年勒芒赛道上再次取得了成功，再次夺得第一。
随着法拉利不断打造将卓越技术与无与伦比的美学相结合的跑车，创新始终发挥着关键作用。因此，bob半岛体育官网很高兴地迎来了意大利总统塞尔吉奥·马塔雷拉 (Sergio Mattarella) 在 6 月份为电子大楼揭幕。新大楼将为bob半岛体育官网的客户提供选择法拉利内燃发动机、混合动力发动机以及即将推出的电动发动机的自由。它还将为未来车型开发和生产战略零部件。这一巅峰工程旨在实现最高水平的能源性能，完全由可再生资源提供动力。
法拉利 2024 年的出色表现又带来了令人印象深刻的财务业绩。净收入较 2023 年增长 12%，达到 67 亿欧元，EBITDA 为 26 亿欧元（利润率 38%）。 2024 年的所有目标均已超额完成，随着刘易斯·汉密尔顿 (Lewis Hamilton) 的到来以及第一辆全电动法拉利的推出，2025 年将会令人兴奋。
Stellantis 迎接充满挑战的 2024 年
虽然法拉利去年继续蓬勃发展，但 Stellantis 在 2023 年创下纪录后经历了艰难的 12 个月。
在深入研究 Stellantis 面临的挑战之前，值得反思一下 FCA 和 PSA 于 2021 年合并所产生的结果：一家全球领先的汽车制造商和移动出行提供商，拥有均衡的地域分布和涵盖广泛关键汽车细分市场的标志性品牌组合。
由于外部和内部因素的共同作用，Stellantis 在 2024 年陷入困境。由于监管不确定性、客户价格敏感性增加以及政府对电动汽车 (EV) 的激励措施减少，美国和欧盟主要市场的需求下降，导致今年全球行业销量弱于最初预测。bob半岛体育官网预计其中一些外部因素将在 2025 年持续存在。
此外，竞争加剧，尤其是来自提供低价电动汽车的中国汽车制造商的竞争，导致对现有原始设备制造商的需求疲软，并对汽车价格造成下行压力。根据中国乘用车协会的数据，2024年中国电动乘用车总体出口量为130万辆，同比增长24%。这种趋势在巴西、欧盟和墨西哥等对bob半岛体育官网来说很重要的地区尤其明显，中国品牌在这些地区成功占领了市场份额。
Stellantis 将这一挑战视为机遇，正如我去年概述的那样，Stellantis 投资了零跑汽车，bob半岛体育官网与零跑汽车共同成立了一家合资企业：零跑国际。零跑汽车 2024 年业绩强劲，营收超过 40 亿欧元（较上年增长 90% 以上），毛利率为 8.4%（2023 年为 0.5%），第四季度实现盈利，明显早于预期。同样，零跑国际也取得了良好的开局，去年向海外出口了近14,000辆汽车，并在全球建立了400个销售和售后服务网点。
除了这些更广泛的市场阻力之外，Stellantis 全年还面临着重大的内部困难。为了支持向能够支持电动、混合动力和内燃机变型的新平台和产品过渡而进行的大规模工厂重组，以及新产品技术含量的不断提高，在其产品阵容中造成了暂时的缺口，限制了该公司满足需求的能力。在北美，关键的上市职能（尤其是销售和营销）表现不佳，进一步加剧了这些问题。结果，库存水平激增，经销商关系紧张，需要大幅折扣来清理多余库存。
由于公司业绩面临越来越大的压力以及与董事会的关系日益恶化，卡洛斯·塔瓦雷斯 (Carlos Tavares) 于 2024 年 12 月辞去了首席执行官一职。在这些外部和内部问题的影响下，Stellantis 的业绩非常令人失望，净收入为 1,569 亿欧元（与上年相比为-17%），调整后营业收入为 86 亿欧元（与上年相比为-64%） 2023），调整后营业利润率为 5.5%。
Stellantis 董事会要求我担任临时执行委员会主席，该委员会致力于为公司未来的成功奠定坚实的基础，并已在 2025 年第一季度采取关键行动。
bob半岛体育官网专注于产品发布，调整计划，以确保在正确的时间推出正确的铭牌和正确的动力系统。为了满足消费者的喜好，bob半岛体育官网正在重新推出经典的美国车型，包括吉普切诺基尺寸的 SUV 和汽油驱动的道奇 Charger，并暂停推出全电动 Ram 卡车，以更好地使bob半岛体育官网的产品与北美当前的市场需求保持一致。
bob半岛体育官网还与所有利益相关者建立信任，并增强bob半岛体育官网的区域领导层的能力，他们更接近客户并更好地了解他们的需求。bob半岛体育官网正在简化运营并加强质量，这是bob半岛体育官网所做一切的核心。
在过去的四个月里，我有机会与不同部门、地区以及最重要的是 Stellantis 的优秀人员一起度过了很多时间。我非常感谢他们的态度和努力，bob半岛体育官网共同努力将bob半岛体育官网的公司带回应有的位置。
bob半岛体育官网在任命新首席执行官的特别委员会中取得了良好进展，bob半岛体育官网的目标是在 2025 年上半年完成任命。bob半岛体育官网希望找到一位与参考股东和董事会其他成员保持一致的领导者，即尽管 Stellantis 面临一段逆境，但这将为未来的增长和成功铺平道路。
离岸人民币 (CNH) 应对周期性衰退
与 Stellantis 类似，CNH 在 2021 年和 2022 年取得了强劲的业绩，原因是第一波疫情后需求反弹，并受到农产品价格稳定和公司内部成本削减行动的支撑。所有地区拖拉机、联合收割机和建筑机械的销量逐年增长，其中一些地区的需求非常强劲。
虽然这一时期的表现强劲，但 CNH 确实有进一步改善的机会。它的利润率仍然落后于行业领导者，尽管通过 2021 年收购 Raven Industries，它在精准和自动化农业之旅上迈出了实质性的一步，但仍需要做更多的工作将这些技术与其值得信赖的广泛产品系列相结合。
如今，CNH 正在应对农业和建筑业的周期性衰退。 2024 年工业活动净销售额达到 171 亿美元，比 2023 年下降 23%，调整后息税前利润为 14 亿美元（利润率为 8%，而 2023 年为 12%）。
由于商品价格下降和投入成本上升，农民面临着收入减少的问题。巴西和欧洲等地区需求疲软，北美中耕作物市场疲软，大马力拖拉机同比下降16%。 CNH 是联合收割机市场的领导者，因此欧洲、中东和非洲地区的全球年销售额下降了 43%，南美地区的年销售额下降了 31%，因此它遭受了损失。
2024 年 7 月，Gerrit Marx 被任命为 CNH 新任首席执行官。他和他的团队认为，当前的经济低迷为增强公司实力创造了机会。他们现在专注于降低供应链成本、改善运营并加速精准农业技术的发展。
这项任命说明了bob半岛体育官网如何支持和培养整个公司的人才。 Gerrit 于 2019 年加入 CNH，担任商用车和特种车总裁，随后在 2022 年初依维柯集团从 CNH 分拆出来时担任首席执行官。在此职位上，他将依维柯集团的净收入从 140 亿欧元增加到 2023 年底超过 160 亿欧元，并将息税前利润从 5.27 亿欧元（利润率 3.7%）调整到 9.4 亿欧元（利润率 5.8%） 利润）。
Stellantis 和 CNH 的案例都说明了 Exor 作为最大股东可以在其公司中发挥的作用，旨在保持其所有权、治理和领导力之间的一致性。
要建立伟大的公司，bob半岛体育官网从根本上相信您需要优秀的人才。虽然bob半岛体育官网重视领导力的连续性，但bob半岛体育官网将在需要时支持变革。 Exor 希望确保bob半岛体育官网让合适的人坐在合适的位置。
bob半岛体育官网对医疗保健的持续信念
在过去几年中，我详细介绍了bob半岛体育官网在医疗保健行业看到的机遇，因为它处于社会需求和技术进步的交叉点。尽管bob半岛体育官网对该行业前景持乐观态度，但对于医疗保健企业来说，2024 年总体来说是艰难的一年，因为中国市场疲软以及新冠疫情后的进一步正常化导致业绩疲软。尽管如此，bob半岛体育官网公司在 2024 年的表现仍优于该行业。
bob半岛体育官网最初对飞利浦的投资主题基于三大支柱：睡眠和呼吸护理诉讼的明确性、周转计划的执行以及公司持续接触有吸引力的市场。 18 个月过去了，bob半岛体育官网对飞利浦的信心依然坚定。
2024 年，该公司在解决伟康召回问题上实现了重要里程碑，这反过来又为未来的道路提供了实质性的清晰度。飞利浦同意美国司法部 (DOJ) 和食品药品管理局同意令的条款。美国人身伤害诉讼和医疗监控集体诉讼也达成和解：飞利浦伟康将支付总计 11 亿美元。该公司还与保险公司达成协议，向飞利浦支付 5.4 亿欧元，以承担与伟康召回相关的产品责任索赔。这些重要的里程碑在制定明确的前进道路方面发挥了关键作用，飞利浦致力于解决召回的影响。
该公司开始看到其扭亏为盈计划的好处。在bob半岛体育官网投资之前，飞利浦 2022 年销售额为 178 亿欧元，占调整后销售额的 7.4%。 EBITA 利润率和 10 亿欧元的负自由现金流。快进到 2024 年底，公司销售额超过 180 亿欧元，调整后 EBITA 利润率为 11.5%，自由现金流为 9 亿欧元。虽然仍有改进的空间，特别是在营收增长方面，但利润率的增长比预期要早。
飞利浦继续在图像引导治疗、超声、监控、企业信息学和个人医疗保健等有吸引力的领域保持领先地位。尽管中国需求疲软，但bob半岛体育官网仍然相信这些产品仍充满全球进一步增长和利润扩张的潜力。
随着诉讼问题的基本解决，公司的扭亏为盈更加清晰并持续充满信心，bob半岛体育官网向飞利浦追加了约 5 亿欧元的投资。到 2024 年底，bob半岛体育官网的股份增至超过 40 亿欧元，占bob半岛体育官网 GAV 的近 10%，bob半岛体育官网的所有权为 17.5%。今年年初bob半岛体育官网继续买入，目前持股比例已增至18.7%。
2024 年不仅对飞利浦来说是重要的一年，对梅里埃研究所最大的公司 BioMérieux 来说也是重要的一年，因为它提出了雄心勃勃的 GO•28 中期战略计划。其目标是通过加强其在微生物学（特别是抗菌素耐药性）和分子测试（例如，保持在其测试平台中的领导地位）方面的领导地位，实现 2024 年至 2028 年销售额复合年增长率 7%。
2024 年是 GO•28 计划的绝佳启动平台，因为该公司取得了强劲的业绩。销售额增长10%，显着高于计划7%的复合年增长率。这一增长背后的主要驱动力是 BIOFIRE 非呼吸分子检测（增长 17%）、最近推出的护理点解决方案 SPOTFIRE（我将在下面讨论）的积极推动力以及微生物学领域的强劲动力（增长 8%）。此外，在盈利能力方面，生物梅里埃报告称，截至 2024 年，cEBIT 利润率为 16.9%，按固定汇率和范围计算，与 2023 年相比提高了 150 个基点。
bob半岛体育官网对生物梅里埃通过推出 SPOTFIRE 向护理点领域进行战略扩张感到非常高兴。SPOTFIRE 是一个快速且易于使用的检测平台，允许患者直接在现场接受检测，同时缩短等待时间并尽早采取行动。尽管 2023 年才发布，但到年底安装量已增至 3,000 台，需求显而易见。生物梅里埃坚信其潜力，预计到 2028 年销售额将达到 4.5 亿欧元。
2025 年 1 月，生物梅里埃通过收购 SpinChip 进一步加强了其床边业务。SpinChip 是一家私人控股的挪威诊断公司，开发了一种改变游戏规则的心脏病免疫分析诊断平台。该小型分析仪可在 10 分钟内现场筛查血样，具有与实验室仪器相同的高灵敏度品质。bob半岛体育官网相信，生物梅里埃接触医疗点等有吸引力的细分市场将使其持续取得成功。
自合作伙伴关系开始以来，bob半岛体育官网还支持梅里埃家族的投资组合管理行动。 2024 年 10 月，梅里埃营养科学公司（梅里埃研究所投资组合中的第二大公司，也是食品安全、质量和可持续发展领域的全球第二大公司）宣布已达成协议，收购必维国际检验集团的食品检测业务。
此次交易将创造一项收入达 10 亿美元的业务，通过将其在亚太地区和加拿大的业务翻一番，并提供进入具有巨大增长潜力的新地区的机会，显着巩固 Mérieux NutriSciences 作为全球领导者的地位，并扩大其地理覆盖范围。
从长远来看，bob半岛体育官网对医疗保健行业及其公司的未来仍然感到兴奋。
科睿唯安起步艰难
正如我过去所概述的那样，bob半岛体育官网相信技术可以在bob半岛体育官网公司内部创造价值方面发挥关键作用，并成为一个有趣的独立部门，带来新的机遇。bob半岛体育官网特别对数据和软件业务感兴趣，因为它们具有巨大的可扩展性潜力，同时具有高利润率和基于订阅的轻资产业务模式。通常情况下，bob半岛体育官网发现高质量的数据企业拥有强大的护城河，因为它们深深扎根于客户工作流程中。
去年，我谈到了对科睿唯安的投资，科睿唯安是一家全球变革性智能提供商，为学术界和政府、知识产权以及生命科学与医疗保健领域提供丰富的数据、见解和分析、工作流程解决方案以及专家服务。通过这三个部门，该公司在全球范围内建立了领先的软件解决方案组合：超过 45,000 个客户使用他们的数据和服务，年度客户续订率超过 90%。
科睿唯安面临着一系列内部和外部挑战，其股价在 2024 年期间下跌了 40% 以上。尽管在每个细分市场都拥有强大的资产（主要是通过快速的无机增长建立起来的），但该公司仍在努力解决先前战略的整合问题。这也影响了该公司对创新的关注以及所有市场日益激烈的竞争。
过去几个季度该公司受到终端市场放缓的影响。在知识产权行业尤其如此，与历史趋势相比，该行业的申请量，特别是续展量较低，医疗保健和生物技术资金规模也较小，其水平在大流行后已恢复正常。此外，目前美国学术和政府预算讨论存在一些不确定性，这可能会对公司产生影响。
鉴于所面临的困境，科睿唯安董事会认为有必要进行变革，并于 8 月任命 Matti Shem Tov 为首席执行官。他拥有 20 多年的行业专业知识和熟悉度：他曾担任学术软件提供商 ProQuest 的首席执行官，该公司随后被 Clarivate 收购。
领导团队的目标是通过关键支柱推动公司未来的增长：业务模式优化（重新关注订阅收入）、改进销售执行、加速创新和产品组合解决方案合理化。bob半岛体育官网相信，尽管过去十二个月充满挑战，但马蒂和他的团队在使公司取得长期成功方面正在取得良好进展。
bob半岛体育官网私营公司的业绩好坏参半
bob半岛体育官网的私营公司去年的表现各不相同，其中 Welltec（估值较 2024 年增长 51%）和 Via（增长 11%）业绩强劲，而其他公司则表现不佳。和过去一样，我想回顾一下其中的几个：Via、Welltec 和上下。
Via 成立于 2012 年，通过将陈旧且分散的公共交通系统转变为先进的数字网络，重新构想了城市的出行方式。在开始对bob半岛体育官网的风险投资组合进行投资后，Exor 在 2020 年投资了 2 亿美元，然后在 2023 年又投资了 5000 万美元，使bob半岛体育官网的所有权达到略低于 19%，使bob半岛体育官网成为最大股东。 Via 将bob半岛体育官网对技术的兴趣与支持才华横溢的企业家结合起来。
Via 在 30 多个国家/地区拥有超过 650 家客户，已建立了包括伦敦、纽约和旧金山在内的各种规模的城市和交通机构的客户群。在这些客户中，Via 还扩展到 Google 和 ASML 等领先公司，为其员工提供交通解决方案。
通过其平台，客户可以获得前所未有的数据访问权限以及有关系统性能的数据驱动见解，从而使他们能够快速提高效率和乘客体验。其集成平台（包括 Remix 和 Citymapper 品牌）允许公共机构在人工智能驱动的规划和实时数据的支持下，在单一系统内管理固定路线、按需、辅助交通、校车和微型交通服务。
Via 在 2024 年保持强劲势头，收入持续快速增长，年化收入运行率为 3.67 亿美元，同比增长超过 30%。它仍然是增长最快的后期私营公司之一，其大量的机会支持了 2025 年和 2026 年的强劲收入可见性，这让bob半岛体育官网对未来感到非常兴奋。
Welltec 为石油和天然气行业提供可持续的完井和干预解决方案，2024 年业绩非常乐观，连续第三年实现行业领先的业绩。收入达到 4.26 亿美元，令人印象深刻的 EBITDA 利润率再次超过 50%。
这种高运营利润率加上持续的现金流生成，使该公司能够在 2024 年底大幅去杠杆化至 0.4 倍（2021 年为 3.1 倍）。在经历了这一出色的一年后，Welltec 将于 2025 年向股东支付有史以来的第一笔股息。
上下是一个奢侈品牌，最初由爱马仕与设计师琼尔合作创立。该公司将中国传统工艺与现代设计相结合，并采用优质材料，创造出能够改善当今客户生活的产品，同时保留古老的技术。
bob半岛体育官网早在 2020 年就投资了这家公司，相信中国和国际客户会越来越看重中国传统奢侈品。bob半岛体育官网仍然相信这是真的，上下拥有许多忠实的客户。
虽然公司的产品仍然受到高度重视，但它必须应对一系列挑战。到 2024 年，中国的奢侈品市场将下降约 20%。此外，上下必须简化其商业模式，因为在其产品系列中添加时尚元素，导致商业模式变得复杂。
尽管 2024 年面临市场挑战，上下仍保持有机收入持平，运营成本降低了近 55%，运营亏损较 2023 年减少了一半。该公司正在将自己定位为盈利，并准备在市场反弹时实现增长。
投资（GAV 的 8%）
在 Exor，bob半岛体育官网历来以多种不同的方式投资不同的资产类别。展望未来，bob半岛体育官网决定将这些投资活动集中在bob半岛体育官网于 2023 年 5 月成立的投资管理公司 Lingotto。
去年，我写了有关 Lingotto 正在建设的精神和文化的文章，从那时起，bob半岛体育官网在 Enrico Vellano 及其团队的领导下取得了出色的进展。
该业务已扩展到超过 50 名投资和商业专业人士，并在纽约开设了一个新办事处以容纳两个投资团队，年底管理资产 (AUM) 超过 60 亿美元。 2024 年，Lingotto 还迎来了 Exor 和 Covéa 之外的第一批外部投资者。虽然 Lingotto 的成功取决于确保通过业绩而非资本流入来增加管理规模，但我很高兴看到 Lingotto 选择与其合作的投资者的质量，并且很高兴看到这些新关系如何随着时间的推移而取得进展。
我还想分享 Lingotto 不同策略的一些值得注意的亮点。 Matteo Scolari自2017年初开始代表Exor进行投资，其策略的表现在2024年再次令人印象深刻。Matteo领导交叉策略，指的是他相信突破性的想法往往出现在不同领域的十字路口。对这一积极表现最重要的贡献是 Intersection 在 Carvana 中的地位。这项投资是在 2023 年初进行的，当时股价低于 10 美元，而且公司面临很大的不确定性。此后，业务显着复苏，实现了行业领先的增长和盈利能力，导致股价上涨约25倍。罗尔斯·罗伊斯是2023年Intersection Strategy回报的最大贡献者，在2024年继续表现良好。在新任首席执行官Tufan Erginbilgiç的领导下，全年利润率持续改善和指引升级表明业务强劲复苏。另一方面，对 Ocado 的投资降低了 2024 年的战略回报。其最大客户 Kroger 的业绩挑战继续对 Ocado 的股价产生负面影响。 Intersection 团队认为这些挑战是暂时的，因此利用股价疲软的机会来增加仓位。
由 James Anderson 和 Morgan Samet 领导的创新战略在 2024 年取得了显着发展，不仅增加了具有广泛和多样化背景的新团队成员，而且还扩大了其范围以投资早期公司。该战略现在投资于整个企业生命周期，从风险投资到公开市场，重点关注最具潜力的公司。
创新战略范围的演变是在 Exor 决定停止其风险投资活动之后进行的。bob半岛体育官网决定通过bob半岛体育官网的风险投资组合进入货币化阶段，该投资组合将由bob半岛体育官网的首席财务官 Guido de Boer 负责监督。
Lingotto 的其他战略也做出了重要贡献，Nikhil Srinivasan 的 Horizon Strategy 为 Neura Robotics、U-Power、CFG Bank 和 Engtek 等私人投资带来了显着的早期成果。与此同时，在 Pam Chan 的领导下，马赛克战略于 2024 年下半年正式启动，我期待分享更多有关该战略未来进展的细节。
其他（GAV 的 4%）
bob半岛体育官网将流动性定义为现金或作为金融投资持有的可转换为现金的资产。截至 2024 年 12 月 31 日，bob半岛体育官网的流动性为 6 亿欧元，其中包括 2 亿欧元的现金和现金等价物以及 4 亿欧元的上市证券。
2024 年，bob半岛体育官网的流动性减少了 9 亿欧元，主要是由于资本部署到公司、投资和回购。这一减少已被bob半岛体育官网公司收到的股息产生的现金流（扣除财务和一般费用以及支付给股东的股息以及资产货币化）部分抵消。
此外，由于强劲的业绩和积极的转化效应，bob半岛体育官网的再保险工具的价值增加了 2 亿欧元，同时从赎回中分配了 3 亿欧元。
截至 2024 年 12 月 31 日的总债务
与bob半岛体育官网坚实的资本结构和均衡的期限结构相一致，bob半岛体育官网继续专注于高效的债务管理。截至 2024 年 12 月 31 日，bob半岛体育官网的总债务为 41 亿欧元。 2024 年 10 月，bob半岛体育官网利用今年早些时候在有利的市场条件下发行九年期公共债券筹集的资金偿还了 5 亿欧元。
bob半岛体育官网的大部分债务由平均期限为六年、平均成本为 2.7% 的债券组成。大部分债务（95%）以欧元计价，并具有固定利率。bob半岛体育官网仍然致力于维持 A- 评级，并将继续优先考虑强劲的资产负债表。
投资实体
2024 年，bob半岛体育官网的外部报告将与投资者、分析师、评级机构和银行对bob半岛体育官网的看法、分析和评估的方式保持一致。作为投资实体进行报告使bob半岛体育官网能够在衡量业绩、做出资本分配决策和激励管理层方面更加一致。
这一变化反映了bob半岛体育官网的投资组合活动和构成的演变，以及bob半岛体育官网用来监控、评估并在适用的情况下重新平衡bob半岛体育官网的投资组合的投资组合审核流程的实施。
随着bob半岛体育官网在 2024 年半年业绩中首次应用，bob半岛体育官网的财务报告现在变得更简单、更相关、更易于阅读，其中包括正在接受审计的资产净值等关键指标。
自从 Exor 首次将法拉利从 FCA 剥离出来以来，该公司已实现了超过 11 倍的股东总回报（MSCI World 在同一时间内的回报率略低于 3 倍）。作为bob半岛体育官网最大、最有价值的公司，它对bob半岛体育官网资产净值的贡献从 2016 年的 15% 上升到近 50%。
在 Exor，当bob半岛体育官网考虑投资组合的构成时，bob半岛体育官网喜欢集中精力，因为它鼓励bob半岛体育官网继续专注于重要的事情，但bob半岛体育官网也认识到bob半岛体育官网需要一些平衡。这项交易既降低了bob半岛体育官网投资组合的集中度，又为大规模的新收购提供了资金。正如我在宣布这一消息时所强调的那样，bob半岛体育官网对法拉利的支持以及对公司潜力的信心是坚定不移的。
去年，我谈到了欧洲核子研究中心科学门户：一座未来派建筑，吸引着世界各地的人们前来体验科学的奇迹。本月，该中心迎来了第 55 万名客人。 2025 年，bob半岛体育官网还将通过 Matabì（bob半岛体育官网与 Fondazione Agnelli 合作的旗舰教育计划）和意大利科技周等举措，继续强化 Exor 支持社会和技术进步的承诺。
bob半岛体育官网对技术的热爱体现在意大利科技周上，这是bob半岛体育官网在都灵举行的一年一度的聚会，汇聚了科技领域最伟大的思想、人才和公司。该活动由意大利最活跃的私人早期风险投资基金 Vento 的 Diyala D’Aveni 和她的团队主办。
今年 3 月，bob半岛体育官网宣布推出第二只基金，承诺在未来五年内提供 7500 万欧元，以寻找全球最大胆的意大利初创公司创始人。
